Kadar pertumbuhan yang berterusan
Kadar pertumbuhan yang berterusan adalah peningkatan maksimum dalam penjualan yang dapat dicapai oleh perniagaan tanpa harus menyokongnya dengan pembiayaan hutang atau ekuiti tambahan. Pasukan pengurusan yang berhemah akan menargetkan tahap penjualan yang berkelanjutan, sehingga firma tersebut tidak meningkatkan leverage, sehingga dapat meminimumkan risiko kemuflisan. Apabila pengurusan ingin mengelakkan mengambil pembiayaan baru, ia masih dapat meningkatkan penjualan dengan melakukan satu atau lebih aktiviti berikut:
Alihkan gabungan penjualan ke arah produk yang lebih menguntungkan, yang menghasilkan lebih banyak aliran tunai untuk menyokong penjualan tambahan.
Mempercepat perolehan penghutang dan / atau inventori. Melakukannya meminimumkan keperluan pembiayaan modal kerja, yang sebaliknya akan meningkat seiring dengan peningkatan tahap penjualan.
Meminimumkan pembayaran dividen. Pembayaran dividen yang besar dapat merosakkan pertumbuhan perniagaan dengan serius, jadi pelabur harus bersedia melepaskan dividen untuk menyokong pertumbuhan penjualan yang luar biasa kuat, setidaknya dalam jangka pendek.
Pengiraan kadar pertumbuhan lestari adalah seperti berikut:
Pulangan ekuiti x (1 - Nisbah pembayaran dividen) = Kadar pertumbuhan yang berterusan
Sebagai contoh, syarikat mempunyai pulangan ekuiti 20% dan nisbah pembayaran dividen 40%. Kadar pertumbuhannya yang berterusan dikira seperti berikut:
20% Pulangan ekuiti x (nisbah pembayaran dividen 1 - 0,40)
= 0.20 x 0.60
= 12% kadar pertumbuhan yang berterusan
Contohnya, syarikat boleh berkembang pada kadar yang berterusan 12% setahun Sebarang kadar pertumbuhan melebihi tahap itu memerlukan pembiayaan luar.
Pada hakikatnya, kadar pertumbuhan yang berterusan cenderung menurun dari masa ke masa, kerana beberapa sebab. Pertama, pasaran awal di mana produk disasarkan akan menjadi tepu. Kedua, perniagaan cenderung menjual produk dan perkhidmatan yang semakin tidak menguntungkan kerana mengejar pertumbuhan pendapatan yang lebih banyak. Ketiga, firma cenderung berkembang dalam kerumitan ketika berkembang secara besar-besaran, jadi overhead korporat tambahan akan mengurangkan keuntungannya. Dan akhirnya, pesaing cenderung menyerang syarikat yang tidak menguntungkan dengan mengurangkan harga, yang meningkatkan tekanan harga dan oleh itu menurunkan tahap keuntungan. Oleh itu, perniagaan biasanya mengalami kadar pertumbuhan yang berterusan yang menurun dari masa ke masa.
