Formula kos ekuiti

Kos ekuiti adalah pulangan yang diharapkan oleh pelabur untuk diterima dari pelaburan dalam perniagaan. Kos ini mewakili jumlah yang diharapkan oleh pasaran sebagai pampasan sebagai pertukaran untuk memiliki stok perniagaan, dengan semua risiko pemilikan yang berkaitan. Salah satu cara untuk mendapatkan kos ekuiti adalah model permodalan dividen, yang mendasarkan kos ekuiti terutamanya pada dividen yang dikeluarkan oleh syarikat. Rumusannya adalah:

(Dividen sesaham untuk tahun depan ÷ Nilai pasaran semasa saham) + Kadar pertumbuhan dividen

Contohnya, jangkaan dividen yang akan dibayarkan tahun depan oleh ABC Corporation ialah $ 2.00 sesaham. Nilai pasaran saham semasa ialah $ 20. Kadar pertumbuhan sejarah pembayaran dividen adalah 2%. Berdasarkan maklumat ini, kos ekuiti syarikat dikira seperti berikut:

($ 2.00 Dividen ÷ $ 20 Nilai pasaran semasa) + 2% Kadar pertumbuhan dividen

= 12% Kos ekuiti

Apabila perniagaan tidak membayar dividen, maklumat ini dianggarkan berdasarkan aliran tunai organisasi dan perbandingan dengan syarikat lain dengan ukuran dan ciri operasi yang sama.

Cara lain untuk mengira kos ekuiti adalah melihatnya sebagai harga saham yang mesti dikekalkan untuk mengelakkan pelabur menjual saham tersebut. Di bawah pendekatan ini, formula kos ekuiti terdiri daripada tiga jenis pulangan: pulangan bebas risiko, kadar pulangan rata-rata yang diharapkan dari sekumpulan saham biasa yang luas, dan pulangan perbezaan yang berdasarkan risiko stok tertentu berbanding kumpulan saham yang lebih besar.

Kadar pulangan tanpa risiko diperoleh daripada pulangan sekuriti kerajaan AS. Rata-rata kadar pulangan dapat diperoleh dari sekumpulan saham besar, seperti Standard & Poor's 500 atau Dow Jones Industrials. Pulangan yang berkaitan dengan risiko disebut beta saham; ia dikira dan diterbitkan secara berkala oleh beberapa perkhidmatan pelaburan untuk syarikat milik umum, seperti Value Line. Nilai beta kurang dari satu menunjukkan tahap risiko kadar pulangan yang lebih rendah daripada rata-rata, sementara beta yang lebih besar daripada satu akan menunjukkan peningkatan tahap risiko dalam kadar pulangan. Dengan adanya komponen ini, formula untuk kos saham biasa adalah seperti berikut:

Pulangan Bebas Risiko + (Beta x (Pulangan Saham Purata - Pulangan Tanpa Risiko))

Contohnya, kadar pulangan bebas risiko Syarikat Purple Widget adalah 5%, pulangan di Dow Jones Industrials adalah 12%, dan beta syarikat adalah 1.5. Pengiraan kos ekuiti adalah:

5% Pulangan Bebas Risiko + (1.5 Beta x (Purata Pulangan 12% - Pulangan Tanpa Risiko 5%) = 15.5%