Mengambil syarikat swasta

Mengambil syarikat secara peribadi berlaku apabila perniagaan membatalkan pendaftaran saham ekuiti. Melakukannya memungkinkan untuk mengelakkan keperluan pelaporan dan kawalan yang membebankan sebagai perniagaan yang dipegang oleh orang ramai. Syarikat boleh beroperasi secara peribadi dalam salah satu daripada dua keadaan berikut:

• Tidak ada lebih daripada 300 pemegang rekod
• Tidak ada lebih daripada 500 pemegang saham rekod dan syarikat itu tidak melebihi $ 10 juta aset pada akhir tiga tahun fiskal terakhir

Perhatikan bahawa di bawah Akta Jumpstart Our Business Startups (JOBS) 2012, kriteria untuk memiliki 500 pemegang saham dan $ 10 juta cap aset telah meningkat kepada 2,000 pemegang saham atau 500 pelabur yang tidak bertauliah - kerana terpaksa memfailkan laporan dengan SEC. Agaknya, syarat yang sama berfungsi secara terbalik untuk menjadikannya lebih mudah untuk tertutup.

Pemegang saham rekod adalah orang atau entiti yang disenaraikan dalam rekod pemegang saham perniagaan kerana memiliki sahamnya. Pembrokeran boleh menjadi pemegang saham rekod bagi pihak pelanggannya. Oleh itu, mungkin terdapat lebih banyak pemegang saham sebenar daripada yang ditunjukkan oleh jumlah pemegang saham yang mempunyai rekod.

Untuk salah satu daripada dua keadaan sebelumnya, pergi secara peribadi melibatkan pengajuan Borang 15 yang sangat mudah dengan SEC. Hanya persetujuan ahli lembaga pengarah yang diperlukan untuk menjadi tertutup; tidak ada suara pemegang saham. Sebagai tambahan, jika saham syarikat disenaraikan di bursa saham, pertukaran harus diberitahu. Jenis pemberitahuan berbeza mengikut pertukaran.

Sekiranya pengurusan kanan sama sekali tidak yakin dengan kemampuan syarikat untuk terus kekal sebagai syarikat awam, ia harus berusaha mengekalkan bilangan pemegang saham serendah mungkin. Ini bermaksud tidak menyerahkan beberapa saham tambahan kepada pekerja, atau mengeluarkan waran, atau tindakan lain yang akan mengakibatkan sebilangan kecil saham di antara sebilangan besar pemegang saham baru.

Sekiranya terdapat terlalu banyak pemegang saham, syarikat harus mencari cara untuk mengurangkan jumlahnya, seperti melalui program pembelian balik saham atau pembahagian saham terbalik. Ia kemudian mendokumentasikan niatnya dalam Jadual 13e-3 yang jauh lebih terperinci, yang diajukan kepada SEC. Jadual 13e-3 memerlukan perbincangan mengenai tujuan pembelian balik saham atau pembalikan terbalik, sebarang alternatif yang dipertimbangkan oleh syarikat, dan sama ada urus niaga tersebut tidak adil kepada pemegang saham yang tidak berkaitan.

SEC memandang adanya urus niaga persendirian dengan kecurigaan yang tinggi, dengan alasan bahawa mereka mestilah transaksi satu pihak yang memihak kepada mereka yang membeli saham yang ada. Oleh itu, harapkan SEC mengkaji dan memberi komen pada Jadual 13e-3, mungkin beberapa kali, yang boleh mengakibatkan kelewatan berbulan-bulan antara memasukkan borang dan mengambil tindakan yang dinyatakan di dalamnya. Setelah syarikat mengambil langkah-langkah untuk mengurangkan jumlah pemegang saham yang dinyatakan dalam Jadual 13e-3, ia dapat mengemukakan Borang 15 dan menjadikannya tertutup.

Sebuah syarikat yang ingin pergi ke persendirian harus berhati-hati untuk tidak melakukan pembelian semula saham dengan cara yang akan ditafsirkan sebagai tawaran tender, kerana pengajuan tawaran tender memerlukan dokumentasi yang besar. Pembelian semula dianggap sebagai tawaran tender sekiranya terdapat banyak syarat berikut:

• Terdapat permintaan para pemegang saham yang aktif dan meluas untuk saham mereka
• Permintaan dibuat untuk peratusan besar saham syarikat
• Tawaran untuk membeli adalah dengan harga premium berbanding kadar pasaran semasa
• Syarat tawaran adalah tegas, bukannya boleh dirunding
• Tawaran itu bergantung pada tender sejumlah saham yang tetap
• Tawaran ini dibuka hanya untuk jangka masa yang terhad
• Pengedar dikenakan tekanan untuk menjual stok
• Terdapat publisiti mengenai program pembelian semula

Oleh itu, penghindaran daripada tawaran tender boleh mewajibkan pembelian saham sekali-sekala dalam jumlah yang kecil dalam jangka masa, di mana hubungan dibuat dengan pemegang saham individu. Untuk mengelakkan keadaan mengenai peratusan besar saham syarikat, pertimbangkan untuk membeli balik saham pemegang saham lot ganjil, yang seharusnya merupakan bahagian yang sangat kecil dari jumlah saham yang masih ada. Adalah lebih baik untuk melibatkan pengacara sekuriti syarikat dalam proses ini, untuk mengurangkan risiko mendapat tawaran tender rasmi.

Sebilangan besar perbincangan ini adalah mengenai cara-cara untuk mengelakkan syarat pemfailan yang berkaitan dengan privasi. Walau bagaimanapun, terdapat risiko tuntutan undang-undang pemegang saham jika sebuah syarikat menjadi swasta tanpa tawaran tender rasmi untuk membeli balik saham, kerana akan sangat sukar bagi pemegang saham untuk mencairkan pegangan mereka setelah syarikat itu menjadi persendirian. Oleh itu, risiko tuntutan undang-undang mesti ditimbang dengan kemudahan menggunakan borang Borang 15 untuk menjadi rahsia.