Pulangan analisis ekuiti

Pulangan ekuiti membandingkan pendapatan bersih tahunan perniagaan dengan ekuiti pemegang sahamnya. Langkah ini digunakan oleh pelabur untuk menentukan pulangan yang dihasilkan oleh organisasi berkaitan dengan pelaburan mereka di dalamnya, biasanya berkaitan dengan pulangan yang dihasilkan oleh syarikat lain dalam industri yang sama. Perniagaan yang dapat menghasilkan pulangan ekuiti yang tinggi dianggap sebagai pelaburan yang baik, yang menaikkan harga sahamnya.

Namun, analisis pengukuran pengembalian ekuiti menunjukkan bahawa tahap minat pelabur ini mungkin salah tempat. Keprihatinan utama dengan pengembalian ekuiti adalah bahawa ia dapat dipengaruhi dengan menggantikan ekuiti dengan hutang. Pengurusan syarikat hanya boleh menanggung hutang dan menggunakan hasil untuk membeli kembali saham, daripada menggunakan wang tersebut untuk meningkatkan keuntungan. Dengan berbuat demikian, asas ekuiti dalam penyebut harga pengiraan ekuiti menurun, sementara angka pendapatan bersih di pengangka tetap lebih kurang sama. Contoh berikut menggambarkan keadaan.

ABC International mempunyai pendapatan bersih $ 100,000 dan ekuiti pemegang saham $ 500,000. Ini bermaksud bahawa pulangan atas ekuiti adalah 20%, yang dikira seperti berikut:

$ 100,000 Keuntungan ÷ $ 500,000 Ekuiti = 20% Pulangan ekuiti

Presiden syarikat menganalisis pulangan keadaan ekuiti dan memutuskan untuk menanggung hutang $ 200,000 pada kadar faedah selepas cukai 8%, menggunakan hutang tersebut untuk membeli balik saham. Melakukannya akan mengurangkan keuntungan dengan perbelanjaan faedah sebanyak $ 16,000. Hasil perubahan ini adalah seperti berikut:

$ 84,000 Keuntungan ÷ $ 300,000 Ekuiti = 28% Pulangan ekuiti

Ringkasnya, presiden telah menggunakan teknik kewangan untuk meningkatkan pulangan ekuiti dari 20% menjadi 28%, tanpa melakukan apa-apa untuk meningkatkan keuntungan perniagaan yang mendasari.

Masalah dengan menambahkan hutang pada kunci kira-kira syarikat ialah perniagaan mungkin tidak mempunyai aliran tunai yang cukup stabil untuk menyokong pembayaran faedah berterusan yang berkaitan dengan hutang; mungkin juga tidak dapat membayar kembali hutang, dan akan dipaksa untuk menggulungnya menjadi hutang baru setiap kali instrumen hutang mencapai tarikh matangnya.