Cara mengira NPV
Analisis nilai kini bersih (NPV) adalah cara untuk menentukan nilai semasa aliran aliran tunai masa depan. Ini adalah alat biasa dalam penganggaran modal untuk memilih projek terbaik untuk pembiayaan. Untuk mengira nilai semasa bersih, kami menggunakan formula berikut:
NPV = X * [(1 + r) ^ n - 1] / [r * (1 + r) ^ n]
Di mana:
X = Jumlah yang diterima setiap tempoh
n = Bilangan tempoh
r = Kadar pulangan
Sebagai contoh cara mengira nilai kini bersih, CFO Syarikat Smith berminat dengan NPV yang berkaitan dengan kemudahan pengeluaran yang ingin diperoleh oleh CEO. Sebagai pertukaran untuk pembayaran awal $ 10 juta, Smith harus menerima pembayaran $ 1.2 juta pada akhir setiap 15 tahun berikutnya. Smith mempunyai kos modal syarikat sebanyak 9%. Untuk mengira NPV, kami memasukkan maklumat aliran tunai ke dalam formula NPV:
1,200,000 * ((1 + 0,09) ^ 15-1) / (0,09 * (1 + 0,09) ^ 15) = $ 9,672,826
Nilai sekarang aliran tunai yang berkaitan dengan pelaburan adalah $ 327.174 lebih rendah daripada pelaburan awal di kemudahan itu, jadi Smith tidak seharusnya meneruskan pelaburan.
Tidak sukar untuk menganggarkan jumlah wang tunai yang diterima setiap tempoh, serta jumlah tempoh di mana wang tunai akan diterima. Kemasukan yang sukar dalam formula adalah kadar pulangan. Ini umumnya dianggap sebagai kos modal syarikat, tetapi juga dapat dianggap sebagai kenaikan kos modal, atau kos modal yang disesuaikan dengan risiko. Dalam kes terakhir, ini bermaksud bahawa beberapa titik peratusan tambahan ditambahkan pada kos modal syarikat untuk situasi aliran tunai yang dianggap berisiko luar biasa.
Pengiraan NPV boleh menjadi lebih rumit secara besar-besaran daripada contoh ringkas yang ditunjukkan. Sebenarnya, anda mungkin perlu memasukkan aliran tunai yang berkaitan dengan item tambahan berikut:
Perbelanjaan berterusan yang berkaitan dengan pelaburan
Jumlah aliran tunai yang berubah-ubah diterima dari masa ke masa, dan bukannya jumlah yang sama setiap masa
Masa berubah untuk penerimaan wang tunai, dan bukannya penerimaan pembayaran yang tetap pada tarikh yang sama
Jumlah modal kerja yang diperlukan untuk projek, serta pelepasan modal kerja pada akhir projek
Jumlah pelaburan yang boleh dijual semula pada akhir hayat penggunaannya
Nilai cukai susutnilai aset tetap yang dibeli
Semua faktor sebelumnya harus dipertimbangkan semasa menilai NPV untuk cadangan pelaburan. Di samping itu, pertimbangkan untuk menghasilkan beberapa model untuk menggambarkan kes terburuk, kemungkinan besar, dan senario kes terbaik untuk aliran tunai.
NPV juga dapat digunakan untuk membandingkan beberapa aliran tunai untuk menentukan mana yang mempunyai nilai semasa terbesar. NPV biasanya digunakan dalam analisis permintaan pembelian modal, untuk melihat apakah pembayaran awal untuk aset tetap dan perbelanjaan lain akan menghasilkan aliran tunai positif di masa depan. Sekiranya demikian, NPV menjadi asas bagi keputusan untuk membeli aset tetap.
Nilai kini bersih seharusnya bukan satu-satunya kaedah yang digunakan untuk menilai keperluan aset tetap. Mungkin lebih penting untuk memperoleh aset tetap yang dapat meningkatkan kapasiti operasi hambatan, dan dalam beberapa kes ada alasan peraturan atau undang-undang mengapa aset harus diperoleh, tanpa mengira NPVnya. Oleh itu, nilai kini bersih hanyalah salah satu daripada beberapa alat yang harus digunakan untuk menilai keputusan pembelian.
