Definisi nilai tambah pemegang saham

Nilai tambah pemegang saham adalah ukuran kenaikan nilai perniagaan kepada mereka yang telah melabur di dalamnya. Pada dasarnya, pengiraan menunjukkan jumlah pendapatan tambahan yang dihasilkan oleh syarikat untuk pelaburnya yang melebihi kos dana. Ia memberikan maklumat yang lebih relevan daripada angka untung bersih yang biasanya dilaporkan oleh perniagaan, kerana keuntungan bersih sahaja tidak mengambil kira kos dana. Pengiraannya adalah:

Untung operasi bersih selepas cukai - Kos modal = Nilai tambah pemegang saham

Beberapa perkara mengenai pengiraan adalah:

• Hanya keuntungan operasi yang dimasukkan dalam pengiraan, sehingga tidak termasuk kesan luar biasa dari sebarang pendapatan atau perbelanjaan yang berkaitan dengan masalah pembiayaan atau item yang tidak biasa.

• Kos modal terdiri daripada kos hutang dan ekuiti purata berwajaran syarikat, yang merangkumi saham pilihan.

Semasa menggunakan pengukuran ini, perhatikan masalah berikut:

• Prestasi syarikat dan kos hutangnya saling berkaitan. Maksudnya, pemberi pinjaman akan meningkatkan kos dana jika hasil syarikat menurun, yang seterusnya akan meningkatkan kos modal dan dengan itu mengurangkan hasil tambah nilai pemegang saham. Oleh itu, prestasi syarikat yang buruk cenderung mencetuskan penurunan yang cepat dalam pengukuran ini. Kebalikannya juga berlaku apabila prestasi meningkat.

• Pengukuran harus berdasarkan prestasi 12 bulan terakhir secara bergulir, untuk memberikan hasil terkini. Pengukuran jangka panjang berdasarkan hasil sejarah lama mungkin tidak banyak relevan, terutama jika terdapat perubahan besar dalam prestasi syarikat baru-baru ini.

• Kos modal mungkin sukar untuk dipastikan jika syarikat dimiliki secara persendirian, jadi disarankan untuk mengehadkan penggunaan ukuran ini kepada syarikat yang dipegang secara terbuka.