Kenyataan melihat ke hadapan
Pernyataan yang berpandangan ke hadapan menggambarkan peristiwa atau hasil masa depan. Apabila dibuat oleh syarikat, pernyataan ini dapat mencetuskan tuntutan mahkamah pemegang saham, sehingga peruntukan pelabuhan yang selamat sekarang digunakan untuk mengurangkan risiko syarikat. Selama bertahun-tahun, sangat berisiko bagi syarikat yang dipegang secara terbuka untuk membuat apa-apa jenis pernyataan mengenai hasil kewangan yang diharapkan dapat dilihat di masa depan. Setiap kali harga saham menurun, para pemegang saham boleh berusaha menghubungkan penurunan itu dengan apa sahaja yang dikatakan mengenai rancangan masa depan, dan menggunakannya sebagai asas untuk tuntutan penipuan sekuriti. Hasilnya adalah banyak tuntutan hukum, yang mana syarikat mempunyai pilihan untuk bertengkar (dengan biaya perundangan yang besar) atau menyelesaikan di luar mahkamah (dengan jumlah yang sama besarnya).
Kongres meredakan situasi litigasi dengan meluluskan Akta Pembaharuan Litigasi Sekuriti Swasta (PSLRA) pada tahun 1995. Secara umum, Akta ini dirancang untuk mengurangkan jumlah tuntutan undang-undang sekuriti yang tidak difahami. Akta tersebut melakukannya dengan meningkatkan jumlah bukti yang mesti dimiliki oleh penggugat sebelum mengemukakan tuntutan. Khususnya, tiga konsep berikut berlaku (dengan teks diambil dari Akta):
Aduan harus menyatakan setiap pernyataan yang didakwa mengelirukan, alasan atau sebab mengapa pernyataan itu mengelirukan, dan, jika tuduhan mengenai pernyataan atau peninggalan dibuat atas maklumat dan kepercayaan, pengaduan harus menyatakan dengan khusus semua fakta yang mendasari bahawa kepercayaan terbentuk.
Aduan tersebut, sehubungan dengan setiap tindakan atau peninggalan yang diduga melanggar bab ini, menyatakan dengan jelas fakta yang menimbulkan kesimpulan kuat bahawa terdakwa bertindak dengan fikiran yang diperlukan. (Catatan pengarang: Ini berarti terdakwa mengetahui pernyataan itu salah pada saat dibuat, atau sembrono dalam tidak mengakui bahawa itu salah)
Plaintif akan mempunyai beban untuk membuktikan bahawa perbuatan atau peninggalan defendan yang didakwa melanggar bab ini (Akta) menyebabkan kerugian yang mana penggugat berusaha untuk mendapatkan ganti rugi.
Semua konsep ini dirancang untuk meletakkan beban bukti yang cukup besar kepada penggugat, yang memerlukan penyampaian bukti yang besar sebelum hakim menerima kes.
Undang-undang ini juga memuatkan ketentuan-ketentuan berikut, yang membuat kemungkinan tuntutan mahkamah tidak akan ditukar menjadi tuntutan tindakan kelas:
Hakim menentukan siapa plaintif yang paling sesuai untuk tindakan kelas, yang mungkin bukan plaintif yang pada awalnya mengemukakan tuntutan
Pelabur mesti menerima pendedahan penuh mengenai syarat penyelesaian yang dicadangkan
Plaintif yang digemari tidak dapat menerima pembayaran bonus
Ringkasnya, Undang-Undang menjadikan lebih sukar bagi penggugat untuk mengemukakan tuntutan, kerana perlu memiliki bukti tingkah laku penipuan tanpa proses penemuan (yang hanya dibenarkan setelah plaintif mengemukakan bukti penipuan).
Sebagai tambahan kepada peruntukan PSLRA yang dicatat di bahagian terakhir, ini juga berisi peruntukan pelabuhan yang selamat. Peruntukan ini menyatakan bahawa entiti yang mengeluarkan pernyataan berwawasan ke depan dilindungi dari tanggungjawab selagi pernyataan berwawasan ke depan dikenal pasti sebagai pernyataan berwawasan ke depan, dan disertai dengan pernyataan amaran yang bermakna yang mengenal pasti faktor-faktor penting yang boleh menyebabkan hasil sebenar berbeza secara material dari mereka dalam kenyataan yang berpandangan ke hadapan.
Walau bagaimanapun, penyediaan pelabuhan selamat tidak berlaku dalam keadaan tertentu, termasuk:
Penawaran sekuriti oleh syarikat cek kosong
Penerbitan saham sen
Urus niaga penggabungan
Melakukan transaksi peribadi
Dalam Akta, pernyataan berpandangan ke depan ditakrifkan sebagai
Penyataan yang mengandungi unjuran pendapatan, pendapatan, pendapatan sesaham, perbelanjaan modal, dividen, struktur modal, atau item kewangan lain;
Pernyataan mengenai rancangan dan objektif pengurusan untuk operasi masa depan, termasuk rancangan atau objektif yang berkaitan dengan produk atau perkhidmatan penerbit;
Penyataan prestasi ekonomi masa depan, termasuk pernyataan seperti itu yang terkandung dalam perbincangan dan analisis keadaan kewangan oleh pihak pengurusan atau dalam hasil operasi yang disertakan menurut peraturan dan undang-undang Suruhanjaya;
Sebarang pernyataan mengenai andaian yang mendasari atau berkaitan dengan pernyataan yang dijelaskan dalam perenggan sebelumnya;
Apa-apa laporan yang dikeluarkan oleh pengulas luar yang disimpan oleh penerbit, sehingga laporan tersebut menilai pernyataan berwawasan ke depan yang dibuat oleh penerbit; atau
Pernyataan yang mengandungi unjuran atau perkiraan item lain seperti yang ditentukan oleh peraturan atau peraturan Suruhanjaya.
Akta ini tidak menghendaki syarikat terus mengemas kini pernyataan yang berpandangan ke hadapan, walaupun maklumat yang terkandung dalam pernyataan terakhir itu menjadi usang.
