Analisis struktur modal

Analisis struktur modal adalah penilaian berkala untuk semua komponen pembiayaan hutang dan ekuiti yang digunakan oleh perniagaan. Tujuan analisis adalah untuk menilai gabungan hutang dan ekuiti yang seharusnya dimiliki oleh perniagaan. Perpaduan ini berbeza dari masa ke masa berdasarkan kos hutang dan ekuiti dan risiko yang dikenakan perniagaan. Analisis struktur modal biasanya terbatas pada hutang jangka pendek, pajakan, hutang jangka panjang, saham pilihan, dan saham biasa. Analisis mungkin dilakukan secara berkala, atau dapat dipicu oleh salah satu peristiwa berikut:

• Kematangan instrumen hutang yang akan datang, yang mungkin perlu diganti atau dilunaskan

• Keperluan untuk mencari dana untuk perolehan aset tetap

• Keperluan untuk membiayai pemerolehan

• Permintaan oleh pelabur utama agar perniagaan membeli kembali saham

• Permintaan oleh pelabur untuk dividen yang lebih besar

• Perubahan jangkaan kadar faedah pasaran

Semasa melakukan analisis struktur modal, pertimbangkan soalan berikut:

• Bagaimana struktur modal semasa atau unjuran mempengaruhi sebarang perjanjian pinjaman, seperti nisbah hutang kepada ekuiti? Sekiranya kesannya negatif, tidak mungkin memperoleh hutang tambahan, atau hutang yang ada mungkin perlu dilunaskan.

• Adakah terdapat hutang yang boleh dibayar? Ini melibatkan perbincangan penggunaan alternatif untuk wang tunai yang ada, yang boleh digunakan dengan lebih menguntungkan di tempat lain.

• Adakah penggunaan wang tunai dalam perniagaan syarikat mulai menurun? Sekiranya demikian, adakah lebih masuk akal untuk mengembalikan wang tunai kepada pelabur dengan membeli kembali saham atau mengeluarkan lebih banyak dividen?

• Adakah keadaan kewangan syarikat begitu sukar sehingga lebih sukar untuk mendapatkan pinjaman pada masa akan datang? Sekiranya demikian, adakah masuk akal untuk menyusun semula operasi untuk meningkatkan keuntungan dan dengan itu membuka semula alternatif pembiayaan ini?

• Adakah pegawai hubungan pelabur ingin menetapkan asas harga saham syarikat? Ini dapat dicapai dengan melibatkan diri dalam program pembelian balik saham yang sedang berlangsung yang dipicu setiap kali harga saham jatuh di bawah jumlah tertentu.

• Adakah syarikat mahu mencapai penarafan tertentu untuk bonnya? Sekiranya demikian, mungkin perlu menyusun semula campuran pembiayaannya agar lebih konservatif, sehingga meningkatkan kemungkinan pelabur dibayar balik oleh syarikat untuk pembelian bon syarikat mereka.