Tahap leverage kewangan

Tahap leverage kewangan adalah nisbah leverage. Ia mengira perubahan proporsional dalam pendapatan bersih yang disebabkan oleh perubahan struktur modal perniagaan. Konsep ini digunakan untuk menilai jumlah hutang yang wajib dilunaskan. Pengiraannya adalah pendapatan sebelum faedah dan cukai, dibahagi dengan pendapatan sebelum cukai. Oleh itu, formula adalah:

Pendapatan sebelum faedah dan cukai ÷ Pendapatan sebelum cukai = Tahap leverage kewangan

Pengukuran ini juga dapat digunakan untuk memodelkan perubahan proporsional dalam pendapatan bersih yang disebabkan oleh perubahan dalam kadar faedah (walaupun jumlah hutang dasar tetap sama).

Tahap leverage kewangan berguna untuk memodelkan apa yang mungkin terjadi pada pendapatan bersih perniagaan di masa depan, berdasarkan perubahan dalam pendapatan operasinya, suku bunga, dan / atau jumlah beban hutang. Khususnya, apabila hutang ditambahkan ke perniagaan, ini memperkenalkan perbelanjaan faedah, yang merupakan kos tetap. Oleh kerana kos faedah adalah kos tetap, ia meningkatkan titik pulang modal di mana perniagaan mula memperoleh keuntungan. Hasilnya biasanya adalah tahap risiko yang lebih tinggi, di mana syarikat dapat memperoleh lebih banyak wang di atas tahap pulang modal dari dana yang disediakan oleh hutang tambahan, tetapi tahap pulang modal yang lebih tinggi juga bermaksud bahawa syarikat akan kehilangan lebih banyak wang jika penjualan menurun di bawah titik pulang modal yang lebih tinggi.

Apabila syarikat mempunyai leverage kewangan yang tinggi, turun naik harga sahamnya mungkin akan meningkat untuk mencerminkan turun naik pendapatannya. Apabila syarikat mempunyai tahap turun naik harga saham yang tinggi, syarikat mesti mencatat perbelanjaan pampasan yang lebih tinggi yang berkaitan dengan pilihan saham yang telah diberikannya. Ini merupakan kos tambahan untuk mengambil lebih banyak hutang.

Metrik ini juga dapat digunakan untuk membandingkan hasil dari beberapa perniagaan untuk melihat mana yang mempunyai risiko kewangan yang lebih besar ke dalam struktur modal mereka. Maklumat ini mungkin mendorong pelabur membeli saham syarikat dengan tahap risiko kewangan yang lebih tinggi semasa ekonomi berkembang, kerana perniagaan harus memperoleh keuntungan yang besar pada jumlah penjualan yang lebih tinggi. Sebaliknya, maklumat yang sama akan mendorong pelabur membeli saham syarikat dengan tahap risiko kewangan yang lebih rendah semasa ekonomi menguncup, kerana titik pulang modal yang lebih rendah harus mengurangkan kerugiannya. Oleh itu, analisis jenis ini dapat digunakan untuk membandingkan dan membezakan kemungkinan prestasi kewangan syarikat dalam satu industri, dan pengagihan semula pelaburan di antara mereka, bergantung pada persekitaran ekonomi.

Contohnya, pada Tahun 1, ABC International tidak mempunyai hutang dan memperoleh $ 40,000 sebelum faedah dan cukai. Oleh kerana tidak ada hutang, pendapatan sebelum cukai adalah jumlah yang sama. Oleh itu, tahap leverage kewangan adalah 1.00, yang cukup konservatif. Pada Tahun 2, pengurusan mengambil hutang untuk mengembangkan perniagaan. Hasilnya adalah pendapatan sebelum faedah dan cukai $ 70,000, sementara $ 20,000 perbelanjaan faedah mengurangkan pendapatan sebelum cukai menjadi $ 50,000. Ini bermaksud bahawa tahap leverage kewangan telah meningkat menjadi $ 70,000 / $ 50,000, atau 1.4. Oleh itu, untuk setiap perubahan pendapatan sebelum cukai sebanyak $ 1, terdapat perubahan pendapatan 1.4x sebelum faedah dan cukai.

Pendek kata, bilangan yang lebih tinggi menunjukkan tahap leverage kewangan yang lebih tinggi, yang boleh dianggap sebagai tahap risiko yang lebih tinggi, terutama jika pendapatan dari operasi menurun sementara perbelanjaan faedah tetap ada.

Rumus untuk tahap leverage kewangan juga dapat dinyatakan sebagai:

Pendapatan sesaham ÷ Pendapatan sebelum faedah dan cukai = Tahap leverage kewangan