Proses pemerolehan
Meneliti Syarikat Sasaran
Proses pemerolehan dapat berlangsung selama berbulan-bulan dan melibatkan banyak langkah, jadi pemeroleh perlu memiliki pemahaman yang tegas tentang apa yang ingin dikeluarkannya dari setiap transaksi, serta senarai semak terperinci untuk melakukannya. Pengambil siri biasanya membina pangkalan data syarikat-syarikat yang bersaing di pasaran di mana ia mempunyai kepentingan. Ini mungkin disusun sebagai matriks, dengan setiap syarikat dikategorikan oleh faktor-faktor seperti pendapatan, keuntungan, aliran tunai, kadar pertumbuhan, jumlah pekerja, produk, harta intelek, dan sebagainya. Pangkalan data tidak akan pernah lengkap, kerana syarikat milik persendirian khususnya tidak bersedia untuk mendedahkan maklumat mengenai diri mereka sendiri.
Walaupun begitu, terdapat banyak sumber maklumat yang dapat digunakan untuk terus meningkatkan pangkalan data, seperti pengajuan syarikat awam, kontak peribadi, laporan pihak ketiga, dan analisis paten. Pengambilalihan juga harus menyimpan senarai pengambilalihan yang berlaku di industri baru-baru ini, dengan perhatian khusus pada ceruk pasar di mana mereka paling biasa. Ini berguna untuk mengetahui harga yang diharapkan penjual lain akan dijual, kerana semua orang di industri membaca siaran akhbar yang sama, dan begitu juga mengetahui pemerolehan tersebut. Kenaikan harga baru-baru ini mungkin menunjukkan kepada pengambilalihan bahawa pasaran terlalu panas, dan tidak semestinya disertainya dalam jangka masa terdekat.
Kenalan Permulaan
Langkah pertama dalam proses pemerolehan adalah hubungan awal dengan calon pengambilalihan. Terdapat sebilangan kaedah yang dapat digunakan oleh pemeroleh untuk mencari calon calon pemerolehan. Berikut adalah beberapa kaedah yang lebih biasa:
Kenalan diskrit . Salah satu kaedah yang lebih baik untuk membeli perniagaan adalah pertanyaan tersendiri. Ini dimulakan dengan panggilan telefon sederhana kepada pemilik syarikat sasaran, meminta pertemuan untuk membincangkan peluang bersama. Perkataan permintaan boleh berbeza-beza; gunakan apa sahaja istilah yang diperlukan untuk memulakan perbincangan satu lawan satu. Tujuannya tidak semestinya merupakan tawaran segera untuk membeli syarikat; sebaliknya, ini mungkin hanya memulakan satu siri perbincangan yang mungkin berlangsung selama berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun, sementara pihak-pihak menjadi terbiasa satu sama lain.
Usaha sama . Salah satu kaedah yang lebih baik untuk menentukan calon pemerolehan yang terbaik adalah bagi pemeroleh untuk membuat perjanjian usaha sama dengan syarikat-syarikat yang akhirnya menjadi calon pemerolehan. Pembentukan dan pengurusan usaha sama ini memberi pemerolehan pandangan yang baik mengenai seberapa baik syarikat lain beroperasi, sehingga memberikannya lebih banyak perincian operasi dari hari ke hari daripada yang dapat diperolehnya melalui penyelidikan ketekunan wajar. Pengaturan itu juga dapat menjadikan pemilik calon pemerolehan lebih selesa dengan bagaimana mereka akan diperlakukan sekiranya diperoleh.
Pihak ketiga . Mungkin ada situasi di mana pemeroleh tidak mahu ada yang mengetahui minatnya untuk membuat pemerolehan dalam pasaran tertentu. Sekiranya demikian, ia dapat mengekalkan perkhidmatan seorang jurubank pelaburan, yang memanggil syarikat sasaran bagi pihak pemeroleh untuk membuat pertanyaan umum mengenai kesediaan pemilik untuk menjual.
Perjanjian Tanpa Pendedahan
Sekiranya syarikat sasaran menyimpulkan bahawa ia mungkin mempunyai kepentingan untuk menjual kepada pemeroleh, pihak-pihak menandatangani perjanjian tanpa pendedahan (NDA). Dokumen ini menyatakan bahawa semua maklumat yang dicap sebagai rahsia akan diperlakukan sedemikian, bahawa maklumat tersebut tidak akan dikeluarkan kepada pihak lain, dan bahawa ia akan dikembalikan atas permintaan. Perjanjian ini sukar dilaksanakan, namun tetap diperlukan.
Surat Niat
Setelah NDA ditandatangani oleh kedua belah pihak, syarikat sasaran akan mengirimkan penyata kewangannya dan dokumen-dokumen tingkat ringkasan yang berkaitan mengenai hasil sejarah dan ramalannya kepada pemeroleh. Berdasarkan maklumat ini, pemeroleh mungkin ingin meneruskan tawaran pembelian, yang didokumentasikan dalam surat maksud (LOI) atau lembaran istilah. Pembeli harus meminta tempoh eksklusivitas, di mana syarikat sasaran hanya berkomitmen untuk menanganinya. Pada hakikatnya, banyak penjual berusaha membeli harga yang ditawarkan di antara kemungkinan pembeli lain, yang melanggar syarat perjanjian eksklusif. Apabila ini berlaku, pemeroleh boleh memilih untuk menjauhkan diri daripada perbincangan lebih lanjut, kerana penjual terbukti tidak boleh dipercayai.
Ketekunan wajar
Pengambilalihan kemudian menghantar senarai permintaan ketekunan wajar kepada syarikat sasaran. Sepertinya syarikat sasaran tidak akan mempunyai maklumat yang diminta dalam format yang siap diedarkan dengan segera. Sebagai gantinya, mungkin memerlukan banyak masa untuk mencari beberapa dokumen. Di samping itu, kerana sasarannya tidak semestinya mempersiapkan diri untuk dijual, mungkin penyata kewangan tidak diaudit. Sekiranya demikian, pemeroleh mungkin ingin menunggu penyataan ini disiapkan, yang boleh memakan masa sekitar dua bulan. Penyata kewangan yang diaudit memberikan beberapa kepastian bahawa maklumat di dalamnya menunjukkan hasil dan kedudukan kewangan syarikat sasaran dengan adil.
Rundingan Akhir
Proses ketekunan yang sewajarnya memerlukan beberapa minggu untuk diselesaikan, dengan beberapa dokumen yang sesat terletak tepat setelah maklumat utama dianalisis. Setelah sebahagian besar maklumat disemak, ketua pasukan ketekunan wajar dapat memberi nasihat kepada pengurusan kanan pemerolehan mengenai isu-isu yang dijumpai dan apa-apa kawasan ketidakpastian yang masih ada, yang dapat digunakan untuk menyesuaikan pengiraan awal harga yang ingin dimiliki oleh pemeroleh. untuk menawarkan. Hasil biasa adalah penurunan harga yang ditawarkan.
Sekiranya pengambilalihan ingin meneruskan pemerolehan, ia akan memberi kepada draf draf pertama perjanjian pembelian. Oleh kerana pemerolehan mengendalikan dokumen, biasanya dimulakan dengan draf yang mengandungi istilah yang lebih disukai olehnya. Peguam yang bekerja untuk penjual mesti memberikan apa-apa syarat yang tidak memuaskan kepada perhatian penjual, untuk membuat keputusan mengenai bagaimana ia dapat disesuaikan. Sekiranya penjual tidak mempunyai peguam yang pakar dalam perjanjian pembelian, penjual kemungkinan akan bersetuju dengan syarat yang memihak kepada pemeroleh.
Para pihak mungkin tidak bersetuju dengan perjanjian. Pengambilalihan bersiri harus mempunyai pengalaman yang cukup besar dengan jenis syarikat sasaran yang berjaya disatukan dalam operasinya, serta harga maksimum yang melebihi kesepakatan yang tidak lagi dapat dilaksanakan secara ekonomi. Oleh itu, pengambilalihan harus membandingkan sebarang perjanjian yang dicadangkan dengan kriteria kejayaan senarai dalamannya, dan pergi sekiranya perlu. Begitu juga, kerana pemerolehan kemungkinan mempunyai had yang tinggi di mana ia tidak akan menaikkan harganya, penjual mesti memutuskan apakah harga yang dicadangkan itu mencukupi, dan dapat memilih untuk menghentikan perbincangan.
