Menggunakan pilihan sebenar untuk membuat keputusan
Pilihan sebenar merujuk kepada alternatif keputusan yang tersedia untuk aset ketara. Perniagaan boleh menggunakan konsep pilihan sebenar untuk memeriksa berbagai kemungkinan hasil, dan kemudian membuat pilihan berdasarkan alternatif ini. Sebagai contoh, analisis pelaburan tradisional di kilang minyak mungkin akan menggunakan satu harga minyak setong untuk keseluruhan tempoh pelaburan, sedangkan harga sebenar minyak kemungkinan akan berubah jauh di luar titik harga awal yang dianggarkan sepanjang pelaburan . Analisis berdasarkan pilihan sebenar sebaliknya akan memfokuskan pada keuntungan dan kerugian yang mungkin dihadapi sepanjang tempoh pelaburan kerana harga minyak berubah dari masa ke masa.
Analisis pilihan sebenar yang komprehensif dimulakan dengan tinjauan risiko yang akan ditanggung oleh projek, dan kemudian model untuk setiap risiko ini atau kombinasi risiko. Untuk melanjutkan dengan contoh sebelumnya, seorang pelabur dalam sebuah projek kilang minyak dapat memperluas cakupan analisis di luar harga minyak, untuk juga merangkumi risiko kemungkinan peraturan lingkungan baru di fasilitas tersebut, kemungkinan waktu henti yang disebabkan oleh penutupan bekalan, dan risiko kerosakan yang disebabkan oleh taufan atau gempa bumi.
Hasil logik analisis pilihan sebenar adalah lebih berhati-hati dalam meletakkan taruhan pelaburan besar pada satu kemungkinan kebarangkalian. Sebaliknya, lebih masuk akal untuk meletakkan satu siri pertaruhan kecil pada hasil yang berbeza, dan kemudian mengubah portfolio pelaburan dari masa ke masa, kerana lebih banyak maklumat mengenai pelbagai risiko tersedia. Setelah risiko utama diselesaikan, pelaburan terbaik akan lebih mudah difahami, sehingga pelaburan "pertaruhan bank" lebih besar dapat dilakukan.
Keprihatinan dengan menggunakan pilihan sebenar adalah bahawa pesaing mungkin menggunakan konsep yang sama pada waktu yang sama, dan mungkin menggunakan meletakkan taruhan kecil untuk mencapai kesimpulan yang sama dengan syarikat. Hasilnya adalah bahawa beberapa pesaing akan memasuki pasar yang sama pada waktu yang hampir sama, menurunkan margin awal yang kaya yang mungkin dianggap oleh pihak pengurusan berkaitan dengan pilihan sebenar. Oleh itu, parameter pilihan sebenar sentiasa berubah, dan mesti dinilai semula secara berkala untuk mengambil kira perubahan persekitaran.
Kebimbangan lain berkaitan dengan titik terakhir, bahawa pesaing mungkin melompat ke pasaran yang sama. Ini bermaksud bahawa perniagaan tidak dapat menilai hasil analisis pilihannya dengan santai. Sebagai gantinya, setiap pilihan mesti dinilai dengan cepat dan keputusan dibuat untuk membuat pelaburan tambahan (atau tidak) sebelum pertandingan mendapat lonjakan keadaan.
Sebagai contoh, sebuah syarikat pertanian ingin mengembangkan jenis tanaman baru untuk gandum atau barli, untuk dijual untuk dieksport. Pasar yang dimaksudkan utama adalah kawasan di mana gandum kini merupakan tanaman pilihan. Syarikat itu menganggarkan bahawa ia dapat menghasilkan pulangan pelaburan 20% dengan mengembangkan varian gandum baru dengan kos $ 30 juta. Oleh kerana gandum sudah menjadi jenis tanaman utama yang ditanam, kemungkinan kejayaannya tinggi. Namun, jika syarikat berjaya mengembangkan varian barli dengan jumlah kos $ 50 juta, keuntungan yang diunjurkan adalah 50%. Risiko utama dengan projek barli adalah penerimaan petani. Memandangkan keuntungan tinggi yang dapat diperoleh dari penjualan barli, syarikat itu membuat pelaburan awal kecil dalam projek perintis. Sekiranya tahap penerimaan petani kelihatan munasabah,syarikat itu kemudian boleh melaburkan tambahan $ 8 juta untuk pengembangan konsep selanjutnya.
Penggunaan pilihan sebenar ini membolehkan syarikat melabur jumlah yang agak kecil untuk menguji andaiannya mengenai kemungkinan pelaburan alternatif. Sekiranya ujian tidak berjaya, syarikat itu hanya akan kehilangan $ 1 juta. Sekiranya ujian berjaya, syarikat boleh mencari alternatif yang akhirnya dapat menghasilkan keuntungan yang jauh lebih tinggi daripada pelaburan gandum yang lebih terjamin.
